证券时报记者 裴利瑞

在中证A500指数发布满三个月之际，研究基金产物总限制冲破3200亿元，再创历史新高。

当今，对于“新晋销冠”中证A500会否取代“传统旗舰”沪深300的究诘也越来越多。Wind数据骄气，近两个月以来，沪深300ETF与A500ETF呈现昭彰的此消彼长态势，其中沪深300ETF净流出约470亿元，同期中证A500ETF则取得1814.26亿元的净流入。

两大指数ETF此消彼长

Wind数据骄气，截止12月20日，近两个月以来，全商场37只沪深300ETF的基金份额共缩水112.12亿份，臆度净流出金额高达469.66亿元。其中，华泰柏瑞、易方达、中原、嘉实旗下的四大沪深300ETF头部产物，折柳净流出310.71亿元、72.57亿元、7.67亿元、56.94亿元。

与此同期，中证A500ETF的限制却节节攀升，迭转换高。

截止12月20日，全商场开发并上市了22只中证A500ETF，最新总限制达到2369.55亿元，再转换高。近两个月以来，中证A500ETF便取得了1814.26亿元的净流入，国泰中证A500ETF的最新限制达到了280.02亿元，南边、广发、中原、富国、景顺长城等5家公司旗下的中证A500ETF限制也均卓绝150亿元。

至此，中证A500在短短两个月的时代内便马上卓绝了科创50、上证50、中证500、创业板指等繁密宽基指数，成为挂钩ETF限制第二大的指数，研究ETF限制达2369.55亿元，仅次于沪深300的9910.96亿元。

在中证A500的迅猛攻势下，近期商场上对于中证A500会否取代沪深300成为商场风向标的究诘也越来越多。

有基金公司东说念主士暴露，一方面，由于中证A500指数的编制议论了互联互通、ESG可抓续投资等更加相宜外洋投资治安的筛选条目，或将成为长线资金、外洋资金布局A股的紧迫标的；另一方面，改日可能会有基金产物陆续将功绩基准从沪深300调遣为中证A500，这也会对资金投向形成一定影响。

“这亦然近60家基金公司集体布局中证A500指数基金的一大原因。”上述东说念主士进一步默示，“在传统宽基指数容貌已定的情况下，中证A500手脚新推出的旗舰指数仍然有‘超车’的可能，是以繁密基金公司拼尽全力，试图在这一宽基指数上占据弹丸之地。”

各异化竞争更加显现

天然沪深300和中证A500此消彼长，让不少机构和投资者启动再行想考沪深300的改日地位，但不少业内东说念主士默示，这一变化并不一定代表中证A500会取代沪深300，两者在编制治安和指数特质上存在昭彰各异。

晨星（中国）基金研究中心高瓜分析师李一鸣觉得，中证A500指数其实和沪深300指数并不透澈处于并吞个赛说念，因此它们不透澈是靠近面的竞争关系。

他觉得，两只指数在构建治安上存在昭彰的各异，比如沪深300相对更聚焦大盘股，A500指数容纳的中盘股比例则更高；A500指数纳入了基于ESG评级的样本股剔除治安，而沪深300指数则莫得。另外，A500指数的构建治安更偏平衡和分散，沪深300指数的构建治安相对而言更聚会。

鹏华基金默示，沪深300指数和中证A500指数在编制规矩、行业散播、成份股组成等维度，齐存在一定各异。在编制治安上，天然沪深300与中证A500齐偏疼大市值、高流动性的龙头股，但中证A500是通过“先选龙头，再行业平衡”的想路，使得行业散播更平衡，更具商场代表性。在行业散播上，比较沪深300，中证A500的行业笼罩度更广，对细分行业的笼罩度更高。举例，中证A500包含化学纤维子行业，而沪深300则莫得，但国产碳纤维龙头正位于其中。此外，比较沪深300，中证A500的含“新”量更高，超配电力斥地、国防军工、医药生物、传媒、筹算机等新质分娩力标的，欠配非银金融、银行、食物饮料、农林牧渔等传统行业。在成份股组成上，沪深300与中证A500的成份股存在较高重合度，但也存在一定各异，中证A500的解放通顺市值更大，成份股的市值笼罩度更宽，比沪深300笼罩更多的中小市值公司。

“沪深300遇到赎回，并不一定是资金向A500迈进的明确迹象，而是反馈了商场对不同投资作风和契机的再行评估。天然A500可能招引一部分资金，但沪深300手脚商场的代表，仍然领有踏实的地位。”李一鸣默示。

具体到投资操作的层面，李一鸣提倡，针对中证A500和沪深300的接收，执行上取决于投资者的投资指标与风险承受才能。对于但愿笼罩更等闲商场和追求矜重投资的投资者来说，沪深300可能更为合适；而对于渴慕捕捉中盘股增长后劲和追求多元化的投资者而言，A500则提供了淡雅的投资接收。

商场结构因势而变

天然中证A500能否取代沪深300，成为A股商场风向标暂不知所以，但跟着千亿级资金的大宗涌入，中证A500指数还是对商场形成了弗成疏远的结构性影响。

天风证券首席战略分析师吴开达在研报中称，中证A500指数天然发布不久，但已对商场结构酿成影响。

最初，中证A500挂钩产物影响了宽基指数的增量资金散播，导致一定的结构性行情，沪深300中的非中证A500股池显耀跑输A500中的非沪深300股池。另外，沪深300挂钩的ETF遇到了较为昭彰的赎回，或因投资者赎回现有的沪深300ETF份额用以申购中证A500。

Wind数据骄气，中证A500、沪深300近三个月的涨幅折柳为24.83%、22.89%，中证A500还是显现出一定的逾额收益。

其次，A500的行业中性特征，使得“行业中性”手脚一个因子启动体现出逾额收益。A500的行业中性特征使其永远或有更好的回撤和逾额发达，这一发达也能带入任缘何其为股池的增强战略，不管是在其中筛选红利、成长、价值大略主题战略。

值得一提的是，A500的行业中性特征所带来的上风，会在波动率放大或行业轮动速率加速时扩大。以2024年9月以来的波动率放大、行业轮动加速的行情为例，天风证券以沪深300红利指数的编制治安，在A500中编制了“A500红利”指数，“A500红利”相对沪深300红利和中证红利的逾额开云体育，9月以来昭彰占优。